Le Journal

Winter is (not) coming. Dans son dernier essai intitulé Frowny Cloud (littéralement nuage renfrogné), publié sur son Substack, Arthur Hayes file une métaphore hivernale particulièrement éclairante pour décrire l’état actuel des marchés. En comparant la qualité du manteau neigeux d’Hokkaido à la structure de la liquidité mondiale, l’ancien CEO de BitMEX nous rappelle que toutes les hausses ne se valent pas. Si 2025 a été une année de « neige croûtée » pour le Bitcoin — instable et difficile à skier — l’année 2026 s’annonce comme celle d’une poudreuse profonde, portée par une injection massive de dollars dans les veines de l’économie américaine. Les points clés de cet article :Arthur Hayes a métaphorisé l’état des marchés en comparant la neige d’Hokkaido à la liquidité mondiale, anticipant une année 2026 marquée par une abondante injection de dollars.La Réserve fédérale, via le programme RMP, a relancé la liquidité sur les marchés, tandis que l’or et le Nasdaq ont subi des dynamiques distinctes, chacun influencé par des facteurs géopolitiques et étatiques. Pour fêter la nouvelle année, les nouveaux utilisateurs se partageront une cagnotte de 100 000 USDC ! Pour profiter de ce bonus de bienvenue, créez votre compte Bybit via ce lien Lien commercial L’or et le Nasdaq : Les exceptions de la « mauvaise neige » L’année passée a laissé de nombreux investisseurs crypto perplexes. Alors que le bitcoin peinait à s’extraire de sa léthargie, l’or atteignait des sommets historiques et le Nasdaq poursuivait sa course folle. Cette déconnexion s’explique par des forces exogènes à la simple masse monétaire, explique Arthur Hayes dans son article. L’or est ainsi redevenu l’outil de règlement ultime des banques centrales du monde. Effrayées par l’utilisation du dollar comme arme géopolitique après le gel des avoirs russes et vénézuéliens, les nations souveraines ont troqué leurs bons du Trésor américain contre des barres physiques de métal jaune. Ce flux, transitant majoritairement par les raffineries suisses vers l’Orient, a soutenu le prix du métal jaune indépendamment de la liquidité disponible pour le retail. Parallèlement, le Nasdaq a bénéficié d’un régime d’exception. Sous l’impulsion de l’administration Trump, l’intelligence artificielle a été élevée au rang de priorité de défense nationale. Cette « nationalisation » de fait a permis aux géants de la tech de capter des capitaux au mépris des règles habituelles du rendement. En finançant massivement l’infrastructure IA par des décrets et des subventions, l’État a créé une bulle protégée des cycles de contraction monétaire. Le Nasdaq est donc devenu, en 2025, le baromètre de la puissance étatique plutôt que celui de la santé économique réelle. Arthur Hayes compare l’économie US à une pente enneigée dans son derneir article – Source : Compte X Pour fêter la nouvelle année, les nouveaux utilisateurs se partageront une cagnotte de 100 000 USDC ! Pour profiter de ce bonus de bienvenue, créez votre compte Bybit via ce lien Lien commercial 2026 : Le retour triomphal de la liquidité dollar Le décor change radicalement avec l’entrée en scène des nouveaux mécanismes de création monétaire en ce début d’année 2026. Le moteur principal de ce changement est le programme Reserve Management Purchases (RMP) de la Réserve fédérale. Contrairement au QE classique, le RMP injecte des liquidités sous couvert de gestion technique, mais l’effet est identique : un gonflement du bilan de la Fed qui vient directement irriguer les marchés d’actifs risqués. Cette injection est complétée par une stratégie de crédit bancaire agressive, où les grandes institutions comme JP Morgan déploient des facilités de prêt colossales pour soutenir les industries dites stratégiques, créant de la monnaie ex nihilo avec l’aval de Washington. Enfin, la manipulation du marché immobilier par l’exécutif achève de préparer le terrain. En ordonnant à Fannie Mae et Freddie Mac d’utiliser leurs bilans pour racheter des titres adossés à des…

Régulièrement, les rayons œufs des supermarchés se retrouvent clairsemés, voire carrément vides. Se procurer des œufs relève parfois du parcours du combattant ! Et si on en profitait pour les remplacer ?